鮑威爾指出，盡管當(dāng)前充滿不確定性，美國經(jīng)濟仍然處于穩(wěn)健狀態(tài)。失業(yè)率保持在較低水平，勞動力市場已達到或接近最大就業(yè)狀態(tài)。他認為，當(dāng)前的貨幣政策立場讓美聯(lián)儲有充足準備，在面對未來可能的經(jīng)濟變化時能及時應(yīng)對。

關(guān)于通脹，鮑威爾表示，通脹雖然較2022年高點回落，但仍略高于2%的目標。目前存在“追趕性通脹”，這反映了過去的壓力，且無法將關(guān)稅對通脹的影響單獨剝離出來，同時服務(wù)業(yè)通脹正在下降，商品通脹正在上升。他特別指出，關(guān)稅開始在消費者價格中體現(xiàn)，核心通脹中有0.3至0.4個百分點是由關(guān)稅因素導(dǎo)致的，預(yù)計通脹數(shù)據(jù)將受到更多關(guān)稅影響。

在貨幣政策方面，鮑威爾表示，他們尚未就9月會議作出任何決定，無法在六周后依據(jù)6月份的預(yù)測（點陣圖）來做決策。就目前而言，關(guān)于中性利率存在多種不同看法。鮑威爾個人的判斷是（當(dāng)前政策）處于適度限制性區(qū)間，不過（各方）對此存在一系列不同的預(yù)估。

面對當(dāng)前的經(jīng)濟環(huán)境，鮑威爾表示，受到關(guān)稅相關(guān)新聞的影響，近期一些衡量通脹預(yù)期的指標整體有所上升，無論是市場基礎(chǔ)的，還是調(diào)查所得的預(yù)期。但從更長期來看，大多數(shù)通脹預(yù)期指標仍然與美聯(lián)儲2%的目標相符。美聯(lián)儲將繼續(xù)根據(jù)最新數(shù)據(jù)、經(jīng)濟前景的變化以及各種風(fēng)險的平衡來決定貨幣政策的適當(dāng)立場。

鮑威爾還提到，在關(guān)于政策的討論中，多數(shù)觀點認為，當(dāng)前通脹高于目標水平，就業(yè)處于目標水平，因此政策應(yīng)保持一定的限制性。事實上，通脹距離目標比就業(yè)更遠，勞動力市場是目前擁有的最佳經(jīng)濟數(shù)據(jù)，從辭職率、職位空缺數(shù)和失業(yè)率等指標來看，就業(yè)市場仍然穩(wěn)固，許多就業(yè)指標與一年前的情況類似。但市場仍存在下行風(fēng)險，在下次會議之前，還有兩份就業(yè)和通脹報告。

當(dāng)被問及美聯(lián)儲理事鮑曼和沃勒在利率決議中的反對票時，鮑威爾表示，委員會大多數(shù)成員認為，鑒于通脹高于2%的目標，維持適度限制的立場是合適的，但存在分歧并不奇怪，兩位反對者認為是時候降息了，并且預(yù)計將在未來一兩天內(nèi)解釋自己的意見。

鮑威爾講話時，美元指數(shù)日內(nèi)漲幅擴大至1%；貴金屬持續(xù)走低，現(xiàn)貨黃金失守3270美元/盎司，日內(nèi)跌超1%，現(xiàn)貨白銀日內(nèi)跌超3%；美國兩年期國債收益率短線從3.86%附近反彈，逼近3.90%。在鮑威爾發(fā)表“尚未做出決定”言論后，期貨市場顯示9月降息25個基點概率為45%，而在美聯(lián)儲維持利率不變時該概率為68%。

Facet公司首席投資官Tom Graff表示，美聯(lián)儲顯然處于一個棘手的位置。邏輯上，他們預(yù)期新關(guān)稅將帶來一定程度的通脹，理想情況下美聯(lián)儲希望等到通脹見頂后再考慮降息。但壓力正在加大，并且近期勞動力市場的疲軟也足以讓美聯(lián)儲感到擔(dān)憂。實際上這很可能正是沃勒和鮑曼在此次會議中投票反對維持利率不變、主張降息的理由。問題在于，盡管物價可能會上升，美聯(lián)儲卻仍需啟動降息，這在溝通層面將極具挑戰(zhàn)性。而特朗普對利率的持續(xù)施壓進一步加劇了這一溝通難度。但如果就業(yè)增長繼續(xù)走弱，經(jīng)濟陷入衰退的可能性將不斷上升，而鮑威爾屆時也將無法再對此視而不見。（新華財經(jīng) 郭洲洋）