【鋼坯】受疫情以及多雨天氣影響，下游趕超工期節(jié)奏放緩，實(shí)際需求收窄，今早唐山鋼坯直發(fā)成交表現(xiàn)偏弱。期貨持紅震蕩，上行動(dòng)力不足，廠商多持觀望心態(tài)，304L不銹鋼無縫管市場交投氛圍顯謹(jǐn)慎。

    【鐵礦石宏觀預(yù)期提振，短期偏強(qiáng)震蕩】鐵礦石宏觀預(yù)期提振，短期偏強(qiáng)震蕩。首先從產(chǎn)業(yè)層面來看，最新數(shù)據(jù)顯示，材端產(chǎn)量下更易受到宏觀層面因素的影響。從宏觀層面來看,在“樓市金融16條/254號文”頒布之后，金融業(yè)對于地產(chǎn)方面的支持在近期不斷醞釀發(fā)酵，上周五央行下調(diào)準(zhǔn)備金率，預(yù)計(jì)將推動(dòng)房企融資環(huán)境的不斷改善。因此，我們認(rèn)為當(dāng)前宏觀預(yù)期提振較為明顯，鐵礦期價(jià)短期或?qū)⑵珡?qiáng)震蕩。

    【原料冬儲(chǔ)進(jìn)展緩慢，鐵礦再度向上突破】鐵礦上周偏強(qiáng)震蕩，周五有突破之勢。主流外礦進(jìn)入年底發(fā)運(yùn)沖量階段，澳洲發(fā)運(yùn)偏高位穩(wěn)健，巴西發(fā)運(yùn)提升力度恐弱于往年年底，全球總體發(fā)運(yùn)缺口小幅收斂。鋼廠減產(chǎn)力度放緩，北方限燒結(jié)常態(tài)化，配礦方面可選擇性較強(qiáng)，但由于廢鋼收緊，鋼廠對鐵礦的依賴度被動(dòng)增強(qiáng)，由于304L不銹鋼無縫管廠遲遲不兌現(xiàn)補(bǔ)庫，淡季來臨后低庫存狀態(tài)下的補(bǔ)庫邏輯使得鐵礦支撐強(qiáng)于成材。結(jié)合宏觀利好頻出，鐵礦的金融屬性再度被激發(fā)，因此短期內(nèi)鐵礦上漲的彈性仍好于成材。

    【冬儲(chǔ)數(shù)據(jù)分析】按近五年冬儲(chǔ)補(bǔ)庫數(shù)據(jù)粗略計(jì)算，304L不銹鋼無縫管廠焦炭庫存冬儲(chǔ)期間增量在60-120萬噸左右，取低值的話，今年冬儲(chǔ)鋼廠焦炭庫存將達(dá)到650萬噸左右，接近9月底10月初的庫存水平，同時(shí)也繼續(xù)低于歷年同期。近五年獨(dú)立焦企煉焦煤庫存冬儲(chǔ)期間增量在250-460萬噸左右，按低值計(jì)算，今年冬儲(chǔ)獨(dú)立焦企煉焦煤庫存將達(dá)到1227萬噸左右，接近5月初高點(diǎn)，但也將繼續(xù)低于歷年同期水平。

    【建材】現(xiàn)貨市場來看，今開市期貨持紅震蕩，304L不銹鋼無縫管現(xiàn)貨價(jià)格部分地區(qū)補(bǔ)漲，個(gè)別則出現(xiàn)回調(diào)，各地疫情管控約束，下游需求寥寥，市場成交表現(xiàn)一般，不銹鋼現(xiàn)貨網(wǎng)預(yù)計(jì)明價(jià)穩(wěn)中調(diào)整。

    期貨動(dòng)態(tài)

    短期304L不銹鋼無縫管價(jià)格表現(xiàn)仍處于震蕩，進(jìn)一步形成單邊波動(dòng)的延續(xù)結(jié)構(gòu)暫時(shí)沒有成型，就目前的盤面表現(xiàn)特征來看，下跌幅度有限應(yīng)該可以被認(rèn)定，但上升空間暫時(shí)沒有打開，故盤面應(yīng)多以支撐關(guān)注價(jià)格表現(xiàn)，而不是追漲殺跌。

    降準(zhǔn)已至，304L不銹鋼無縫管價(jià)格提振不明顯，現(xiàn)貨有漲有跌，期價(jià)沖高回落后小幅回升，整體弱勢震蕩，期價(jià)上方3764左右壓力明顯，同時(shí)冬儲(chǔ)意愿弱，價(jià)格偏低，疫情多點(diǎn)頻發(fā)，注意價(jià)格回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

    行情總結(jié)

    目前國內(nèi)建筑鋼市行情呈震蕩走勢。上中旬，在宏觀政策釋放利好，以及防疫政策優(yōu)化調(diào)整的提振下，期貨率先反彈，帶動(dòng)304L不銹鋼無縫管現(xiàn)貨價(jià)格整體走高；下旬，需求隨著季節(jié)而轉(zhuǎn)弱，疊加多地疫情復(fù)發(fā)，現(xiàn)貨價(jià)格震蕩回調(diào)。綜合來看，12月份國內(nèi)建筑鋼市仍處供需雙弱狀態(tài)，且需求放緩的速度更甚，隨著“冬儲(chǔ)行情”的臨近，市場價(jià)格面臨回落的壓力；不過，在年尾“沖刺”作用下，局部需求仍有韌性。